宜昌甲醇-恒誠(chéng)-甲醇采購(gòu)中心
武漢市恒誠(chéng)化工有限公司
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基差、月差方面，09合約基差在觸及-100附近后止跌走強(qiáng)，實(shí)際上從近5年的情況來看，除2020年因疫情及庫(kù)容緊缺等原因，基差跌破過-200外，其他年份基差達(dá)到-100以下時(shí)，已經(jīng)算是一個(gè)很低的水平了，加之從部分沿海貿(mào)易商廠庫(kù)注冊(cè)倉(cāng)單的增加情況來看，這一基差水平對(duì)許多期現(xiàn)貿(mào)易商來說也是具備盈利空間的，因此后期仍需關(guān)注類似這樣的機(jī)會(huì)，若后期基差大幅下行還可再度嘗試買入。
除2020年因疫情及庫(kù)容緊缺等原因，加之從部分沿海貿(mào)易商廠庫(kù)注冊(cè)倉(cāng)單的增加情況來看，這一基差水平對(duì)許多期現(xiàn)貿(mào)易商來說也是具備盈利空間的，因此后期仍需關(guān)注類似這樣的機(jī)會(huì)，若后期基差大幅下行還可再度嘗試買入。9-1月差從季節(jié)性上看，三季度仍處于庫(kù)存壓力較大的周期，在目前低估值、弱驅(qū)動(dòng)且具備一定升水的格局下，仍是適合擇機(jī)進(jìn)行反套操作的。
烯烴利潤(rùn)方面，2022年上半年，外采甲醇的西北及華東的烯烴企業(yè)樣本利潤(rùn)情況不佳，多數(shù)時(shí)間處于負(fù)值區(qū)間，居歷史偏低水平。今年以來，國(guó)內(nèi)烯烴裝置大部分時(shí)間處于虧損狀態(tài)，之所以仍可以維持，我覺得有以下幾個(gè)原因。一方面，內(nèi)地烯烴裝置目前主要以一體化裝置為主，盡管烯烴段虧損，但有些是自有煤礦，有些是能拿到價(jià)低煤，因此煤制甲醇段盈利較高，所以綜合來看可以維持運(yùn)營(yíng)；另一方面，沿海烯烴一季度利潤(rùn)情況可能更加困難，企業(yè)主要是通過降低MTO負(fù)荷、外采部分烯烴單體替代MTO、改進(jìn)工藝提高下游產(chǎn)品產(chǎn)量及附加值以及在盤面進(jìn)行套期保值對(duì)沖原料庫(kù)存跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)等方式
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